Спот или Фьючерсы: ключевые различия для криптотрейдера

Введение

В интерфейсе большинства криптовалютных бирж есть две основные вкладки — «Спот» (Spot) и «Фьючерсы» (Futures). Последние иногда скрываются под общим названием «Деривативы» (Derivatives).

На первый взгляд они могут показаться просто разными способами торговать одним и тем же активом. Однако, их фундаментальное различие заключается в ответе на один простой вопрос: владеете ли вы этим активом по-настоящему?

• Спотовый рынок — это покупка реального актива. Представьте, что вы покупаете золотой слиток. Вы платите деньги и получаете в собственность физический предмет. На спотовом рынке все точно так же. Когда вы покупаете 1 BTC, вы становитесь владельцем настоящей монеты Bitcoin, которая зачисляется на ваш биржевой счет.
• Фьючерсный рынок — это торговля ценой на актив, а не самим активом. В мире криптовалют, под фьючерсами почти всегда подразумевают бессрочные контракты (Perpetual Futures) — это один из распространенных инструментов на этом рынке. У таких контрактов нет даты окончания (экспирации). Поэтому для них существует специальный биржевой механизм, благодаря которому цена контракта постоянно стремится к цене базового актива. Так, на спокойном рынке цена фьючерса на Bitcoin будет очень близка к цене самого Bitcoin на спотовом рынке. При этом важно понимать, что между этими ценами почти всегда существует небольшая разница, и в моменты высокой волатильности это расхождение может временно увеличиваться.

Вы можете открыть позицию, предполагая направление движения цены:

• Long (Лонг): если считаете, что цена вырастет.
• Short (Шорт): если считаете, что цена упадет.

Ваша прибыль или убыток — это разница между ценой открытия и закрытия позиции. А закрыть ее можно двумя способами: либо вы делаете это сами, либо биржа делает это принудительно через ликвидацию, если на счете не хватает средств для покрытия убытков.

Основное, что нужно запомнить: на фьючерсах вы никогда не владеете реальной монетой. В этой статье мы подробно разберем, для каких задач и стратегий подходит каждый из этих рынков.

Спотовый рынок: прямое владение активом

Спотовый рынок — это классический финансовый рынок, где происходит простой и прозрачный обмен активами: вы отдаете один актив, например USDT или USDC, и моментально получаете другой — Bitcoin (BTC) или Ethereum (ETH). После покупки 1 ETH, вы получаете его на свой биржевой баланс и становитесь владельцем актива. Из суммы покупки будет удержана небольшая торговая комиссия, поэтому итоговое количество будет чуть меньше чем 1 ETH.

Итак, ключевая особенность — это реальное владение. Именно эта концепция фундаментально отличает спот от всех остальных рынков. Купленная вами криптовалюта — не просто цифра на экране. Вы имеете полное право вывести ее с биржи на свой личный кошелек, будь то аппаратный Ledger или мобильное приложение, и с этого момента актив становится вашей неоспоримой собственностью, и его безопасность больше не зависит от биржи.

Для каких задач подходит спотовый рынок

• Торговля на разных временных горизонтах. Ключевое преимущество спота — отсутствие платы за удержание актива. Это делает его стандартным инструментом для среднесрочной* (свинг), позиционной торговли или накопления актива, где сделки могут длиться от нескольких дней до нескольких месяцев или даже лет. Он также используется инвесторами для долгосрочного удержания (стратегия HODL).
• Простое управление риском. На спотовом рынке вы не можете потерять больше, чем вложили. Отсутствие кредитного плеча и других сложных механик делает управление риском более прямолинейным: ваш основной риск — это снижение рыночной цены актива.
• Использование актива по назначению. Поскольку вы владеете реальными монетами, вы можете использовать их не только для торговли, а также участвовать в стейкинге для получения дохода, голосовать в управлении проектами (governance) или использовать в DeFi-приложениях.

Ключевые преимущества и ограничения на спотовом рынке

Преимущества — простота и ограниченный риск. Механика спота интуитивно понятна, максимальный риск ограничен суммой, которую вы вложили. Потерять больше, чем вы потратили на покупку, не споте невозможно.
Ограничения — доход только на росте. В своей базовой форме спотовый рынок предназначен для заработка на росте цены. Он не включает встроенных инструментов для торговли на понижение, в отличие от фьючерсов, где это является основной функцией.

*Несмотря на акцент на среднесрочных стратегиях, спотовый рынок, подходит и для краткосрочной торговли (дейтрейдинга). Однако многие активные трейдеры для этих целей выбирают фьючерсы, поскольку их механика предлагает ряд специфических преимуществ.

Фьючерсный рынок: гибкая торговля ценой

Если спотовый рынок — это про прямую покупку и накопление актива, то фьючерсный — про гибкость инструментов и тактические решения. Здесь вы торгуете не реальными монетами, а контрактами на их цену. Это открывает доступ к более сложным торговым инструментам, но при этом требует гораздо более глубокого понимания сопутствующих рисков.

Давайте разберем ключевые особенности этого рынка, разбив их на три категории: возможности, механики и риски.

Ключевые возможности и преимущества

• Торговля в любом направлении (Long и Short). Вы можете открывать не только «длинные» long-позиции, делая ставку на рост, но и «короткие» short-позиции при ставке на снижение. Если ваш прогноз на падение или рост актива окажется верным, вы получите прибыль. Таким образом, фьючерсы позволяют зарабатывать на любом направлении движения рынка.
• Эффективность капитала (Кредитное плечо). Этот инструмент позволяет контролировать позицию на сумму, в несколько раз превышающую ваше залоговое обеспечение (маржу). Например, имея $100 в качестве залога и плечо x10, вы управляете позицией объемом в $1000. Это позволяет более эффективно использовать капитал, но пропорционально увеличивает и потенциальные убытки.
• Более низкие торговые комиссии. Как правило, торговые комиссии на фьючерсном рынке значительно ниже, чем на спотовом. Для активных трейдеров, совершающих множество сделок, эта разница может быть очень существенной и напрямую влиять на итоговую прибыльность.

Уникальные механики и особенности фьючерсов

• Плата за удержание. В отличие от спота, где вы можете держать актив бесплатно, на рынке бессрочных фьючерсов существует ставка финансирования — фандинг. Это небольшие платежи, которые совершаются между трейдерами каждые несколько часов и помогают цене контракта оставаться близкой к спотовой. В зависимости от рыночной ситуации вы либо платите эту комиссию, либо, наоборот, получаете ее. Это делает долгосрочное удержание фьючерсных позиций более сложным и потенциально затратным.

Основной риск — ликвидация и влияние кредитного плеча

Главный риск фьючерсной торговли — это ликвидация. Это принудительное закрытие вашей убыточной позиции биржей. Оно происходит, когда ваши потери становятся равны размеру вашего залогового обеспечения — маржи**. Проще говоря, это момент, когда вы теряете все деньги, вложенные в сделку.

Насколько близко или далеко от вас находится этот риск, определяет кредитное плечо. Оно напрямую влияет на запас прочности вашей позиции, то есть, насколько сильно цена должна пойти против вас, чтобы наступила ликвидация.

Давайте посмотрим это на примере с залогом в $100:

• Плечо x2: запас прочности составляет примерно 50%. Это консервативный подход, при котором для наступления ликвидации требуется значительное движение цены. Это дает трейдеру больше гибкости и времени для взвешенного управления позицией.
• Плечо x20: запас прочности сокращается до 5%. Для волатильного крипторынка такое движение цены — рядовое событие, которое может произойти за считанные минуты. Это означает, что риск быстрой ликвидации становится очень высоким, а право на ошибку практически исчезает.
• Плечо x100: запас прочности всего 1%. Даже обычный рыночный «шум» — секундный скачок цены или проскальзывание ордера — может вызвать мгновенную ликвидацию. Торговля с таким плечом несет чрезвычайно высокий риск, где место для ошибки практически отсутствует.

Таким образом, кредитное плечо — обоюдоострый инструмент, при котором ликвидация может стать необратимым событием. Оно может увеличить потенциальную прибыль, но при этом приближает процесс наступления ликвидации и показывает, насколько мал ваш запас прочности перед потерей залога.

** Важно отметить, что в зависимости от настроек вашей позиции (тип маржи — изолированная или кросс), риску может подвергаться как залог конкретной сделки, так и весь ваш фьючерсный баланс. Детальное рассмотрение типов маржи — это тема для отдельного, более углубленного разбора.

Управление риском и стоп-лоссы на фьючерсах

Фьючерсные сделки, особенно с использованием кредитного плеча и открытии short-позиций, требуют внимательного контроля рисков. Даже небольшие колебания цены могут привести к значительным потерям, поэтому важно заранее определять уровень, при котором позиция будет автоматически закрыта. То есть определить уровень стоп-лосса. Это помогает ограничить убыток и защитить ваш залог, особенно при высоком плече.

⚠️ Применение стоп-лоссов — один из ключевых инструментов дисциплинированной торговли на фьючерсах, который позволяет безопаснее управлять риском.

Сравнительная таблица: спот и фьючерсы

Чтобы наглядно увидеть все ключевые различия между двумя рынками, давайте сведем их в простую сравнительную таблицу.

Налоги и юридический статус

Помимо торговых механик, важно понимать, что операции на спотовом и фьючерсном рынках могут иметь разный юридический статус. Это особенно касается налогообложения.

Например, прибыль от продажи реального актива при сделке на споте и прибыль от закрытия фьючерсного контракта могут облагаться налогами по разным ставкам, иметь разные правила расчета и сроки подачи отчетности.

Законодательство в области криптовалют постоянно меняется и сильно различается от страны к стране. Перед началом активной торговли настоятельно рекомендуется проконсультироваться с квалифицированным налоговым специалистом или юристом в вашей юрисдикции, чтобы понимать все потенциальные обязательства и вести учет операций корректно.

Заключение

Принцип разделения капитала

По умолчанию на большинстве бирж вы заметите, что ваши средства разнесены на разные балансы — «Спотовый» и «Фьючерсный». Как правило, чтобы начать торговать фьючерсами, вам необходимо вручную перевести деньги с одного счета на другой. Перевод служит осознанным шагом перед началом операций с повышенным риском. Это помогает изолировать основной капитал от спекулятивного и является барьером от импульсивных решений.

Некоторые биржи предлагают современные типы счетов, часто называемые «едиными» или «унифицированными». Они позволяют использовать активы со спотового баланса в качестве обеспечения для фьючерсов. Однако, классическая модель разделения балансов остается самой распространенной. На это есть технические причины: спот и фьючерсы — это разные торговые системы, и для фьючерсов управление рисками — важнейшая функция.

Даже если вы используете современный единый счет, идея мысленного разделения вашего капитала на «основной» для более консервативных стратегий на споте и «рисковый» для операций на фьючерсах остается фундаментальным элементом грамотного управления рисками.

Спот и фьючерсы — инструменты для разных целей

Основной вывод из вышесказанного прост: спотовый и фьючерсный рынки не конкурируют, а дополняют друг друга, предлагая решения для разных торговых подходов. Спот предоставляет прямое владение активом и понятные правила, в то время как фьючерсы открывают доступ к торговле на падении и использованию финансового рычага в виде кредитного плеча.

Для тех, кто только начинает свой путь, знакомство с рынком через спотовую торговлю является наиболее взвешенным подходом. Это позволяет изучить динамику цен и основы трейдинга в среде с понятными и ограниченными рисками, прежде чем переходить к более сложным инструментам.

После обретения уверенного опыта на споте можно сделать следующий шаг и перейти к фьючерсам. Начинать работу с ними рекомендуется с тех сумм, которые вы готовы подвергнуть повышенному риску. Первые сделки целесообразно совершать с плечом x1, чтобы изучить интерфейс биржи и механику фьючерсов без дополнительного риска. Лишь после этого можно рассматривать минимальное кредитное плечо, например, х2 или х3, чтобы на практике ощутить его влияние на позицию.

В конечном счете, эффективная стратегия часто заключается в разделении капитала. Спотовый счет может служить для основного капитала и среднесрочных позиций. Фьючерсный — используется как отдельный инструмент для тактических, краткосрочных операций с той частью средств, которую вы осознанно выделяете на высоко рискованные сделки.

Помните, что ключом к долгосрочной работе на рынке является не погоня за максимальной прибылью, а грамотное управление рисками и осознанный выбор подходящих инструментов.

⚠️ Данный материал носит исключительно образовательный и информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией, финансовым советом, торговым сигналом или призывом к совершению каких-либо операций с цифровыми активами. Материал не может рассматриваться как инвестиционный совет. Торговля и инвестиции в криптовалюты сопряжены с высоким уровнем риска, который может привести к полной потере вложенных средств. Вы несете полную ответственность за самостоятельное изучение и соблюдение законодательства вашей страны. Автор не несет никакой ответственности за ваши личные инвестиционные или торговые решения, а также за любые возможные убытки. Прошлая доходность не гарантирует доходности в будущем. Все решения вы принимаете самостоятельно, на свой страх и риск. Перед совершением любых операций с криптовалютами рекомендуется провести собственное тщательное исследование (Do Your Own Research).